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理思照旧阿谁理思，但不再是阿谁“闭着眼睛齐能赢”的理思。

就在刚刚，理思发布本年第一季度财报：

一边是营收259亿领跑新势力，毛利率理解在20%傍边，现款储备仍有千亿。

另一边却是净利润初度被超过，前4个月销量照旧跌至新势力第三

铁心发稿前，理思在好意思股盘前的股价已下降超5%。

理思仍在收货、仍处于新势力头部，但财报传递出的信号是了了的：

高速增长的红利期正在往常，下一步，理思必须作念对更多事情。

理思Q1季报：最初，但不再全面

一季度车企财报插足尾声，理思刚刚线路了一份值得深挖的功绩。

开始在营收层面，一季度理思完结交易收入为259亿元，同比增长1.1%。

横向对比几家新势力（未出，故不作比较），理思的营收水平仍处于昭彰最初。

其中，理思的汽车销售收入为247亿元，同比增长1.8%，约占总收入的95.3%。

算下来，这一季度理思的单车均价约为26.57万元，比昨年同时的30.2万元镌汰11.9%，环比则赓续下降1.1%。

单价同环比下降的原因，主要有三方面：

其一，是受到春节假期关系季节性身分影响，也即是常说的“淡季”。

其二，对应的是理思之前的价钱下调以及利息补贴等。

其三，则是居品结构变化，理思现在价钱最低的L6车型成为销售主力，进而拉低举座了均价进展。

这些身分相通也在影响利润，本年一季度，理思的毛利为53.19亿元，概述毛利率为20.50%，同比下降0.1个百分点，而汽车毛利率则为19.8%，同比栽种5个百分点。

横向对比，理思的汽车毛利率在这一季度和昨年年底时比拟变化不大，仍在20%傍边，处于新势力第三。

开销方面，理思单季交易用度为50亿元，同比下降14%。

其中研发用度销售、一般及行政用度各占一半，折柳同比下降17.5%和15%。

研发用度下降的原因，主淌若受职工薪酬减少，以及新车型神气流程的影响。

而销管用度下降，则是职工薪酬减少、运营效果栽种，以及营销和促销举止减少所致。

也正因对开销的适度，理思在这一季度的净利润，同比增长了9.4%到6.47亿元

对比之下，理思这一季度未经调理的净利润被赛力斯的7.5亿超过，这亦然赛力斯初度利润跳动理思。

不外经调理后，理思净利润为10.14亿元，同比下降20.5%，仍处于新势力第一。

在现款方面，铁心一季度末，理思现款储备达1107亿元，仍格外充裕。

举座来看，理思在2025年Q1财报，打算仍保执最初，但已不再全面。

其实压力早已在委派中体现。

从销冠跌到第三？

2025年的往常几个月，理思的干劲似乎莫得像昨年一样强势。

本年第一季度，理思累计委派92864辆车，同比增长15.5%，稳妥年报时8.8万~9.3万辆的一季度指点，数目上豪放格外于每天委派1032台车。

诚然这个委派规模，在新势力中仍是稳稳的头部水平，但架不住友商势头更狠恶，理思一季度因1144辆的委派差距，将新势力销冠头衔易位于小鹏

有“半价理思”之称的零，也以8.76万台的销量紧随后来。

而到4月份，理思仍保执了3.4万台的委派，但折柳被零跑和小鹏的4.1万台和3.5万台超过。昨年照旧销冠的理思，本年前四个月累计销量已跌到了第三。